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PE基金杭州“大跃进”

发布时间:2015年10月30日 信息来源:萄京娱乐信息部

2008-05-14   来源:杭州日报

  本报讯(记者 杨剑)“炒股票今年不好做,买债券基金收益率太低,买什么理财产品,可以跑赢CPI?”面对今年复杂的投资市场,投资者产生了前所未有的困扰。
  
  借着创业板即将登陆的春风,一些股权投资信托基金在此时应运而生。虽然私募信托产品并不承诺保本或是高收益,但是股权投资数倍回报率所形成的示范效应,吸引了不少富裕者的关注。


  
私募股权投资产品兴起

  身价千万元以上的浙江一家私募基金合伙人之一的徐先生,最近就认购了一家信托公司推出的私募股权投资(PE)信托产品。“前两年,股票市场的机会很多,我可以获得一年翻几倍的收益,但现在股票市场不好做。公募股票基金受到大盘影响,净值下跌很快,打新股的收益也在下降,我们一直在寻找现阶段比较合适的投资渠道。”

  就在徐先生为手中资金出路伤脑筋的时候,国内一家信托公司杭州销售经理找到了他,向他推荐了一只集合资金信托计划。该产品主要投资于有望短期内在国内资本市场上市的投资项目(PRE-IPO),以
及已上市公司定向增发股权的受益权。

  这份产品让对股票市场敏感的徐先生眼前一亮:“创业板推出之后,风险投资有了退出的渠道,进行PE投资是眼下一个热点,这个市场的收益率应该比较可观。”

  据记者了解,平安信托、深国投等纷纷到杭州来推介私募股权(PE)投资信托计划,本土萄京娱乐也有股权投资基金。去年,深国投的一个私募股权投资信托产品,在推出前一个月,就已获得投资者3倍
多的超额预约认购,成立后规模达到1.1亿元,比原计划多募集了1000万元。

  “对一般的投资者来说,很难直接进行股权投资。因为创业投资要求相对较高:一要有相对较大规模的资金;二要有优秀的投资经理、行业分析员及风险控制员等组成的技术团队;三要有能够吸引更多
优秀目标企业的投资人品牌。”萄京娱乐的副总裁华晔宇认为,专业运作的基金才可给投资者一个分享回报的机会。据悉,该公司正在募集期的一只同类型基金,仅以“口口相传”的方式,就已经逼近1.5亿元的募集资金上线。

  来自股权投资研究机构清科集团的报告显示,今年一季度,16只针对亚洲市场(投资范围包括中国内地)的私募股权基金成功募集资金199.98亿美元,募集金额较去年同期大增163.3%。

  
  预期收益高门槛也高

  萄京娱乐管理公司总裁徐汉杰在过去用私募股权方式以三板转让、产权交易所拍卖和并购中出售等退出方式,所获得的股权投资平均收益已达到12倍左右。

  相关资料显示,国际私募基金在中国的投资年收益率在20%以上。如果拿到好的项目,其收益率甚至会远远高于100%。比如,凯雷投资携程网的800万美元变成了1亿美元,获取了十几倍的回报;软银花
4000万美元投资盛大网络,获得了十余倍的回报;摩根士丹利、鼎晖、英联三家境外投资机构向蒙牛投入约5亿元人民币,在短短3年内投资回报率约为500%。

  “PE投资人不会打无准备之仗,所投资的公司,基本上是很有希望上市的公司,”平安信托相关人士告诉记者,如果PE项目都上了市,预期年收益30%以上并不是不可能。

  “我们估算一级市场和二级市场的价差始终还存在,3年至5年时间,实现平均5到7倍的收益率还是有把握的。”华晔宇说。

  由于此类产品潜在的诱人的收益率,颇受不少有大笔闲钱的投资者的青睐。虽然受到《信托公司集合资金信托计划管理办法》关于“合格投资者”的限制,信托公司一般将信托产品认购门槛定在100万元
以上,但是记者发现,PE投资产品门槛多在200万元以上。

  “信托公司一般会通过定向募集的方式寻找潜在投资人。在他们周围,有个固定的‘圈子’消化产品。只有实在卖不出的时候,这些公司才会把认购门槛降到100万元。”浙江利捷孙皓说。购买海鹏基金
就最少需200万元,最高不超过2000万元。至于平安信托辉煌一号、二号,最低认购金额高达300万元,辉煌三号则最低认购金额在1000万元以上,且以10万元的整数倍增加。  

  
  股权投资也潜藏风险

  虽然私募股权投资产品并不能承诺保本,也不承诺收益,但是很多信托机构在PE基金类产品设计上,均设置了保障资金安全的细节。一些信托公司通过银行信用“撑腰”,如海鹏基金选择浙江省工商银行进行托管。也有一些信托计划收益分成固定收益和浮动收益两部分,固定收益以预期年化收益5%等形式,锁定投资者的收益。
更有一些私募股权投资方采取的策略是在投资之初,就和被投资企业签署了回购协议,如果上市不成功,被投资企业将以一定的价格收购股权,通过这样的制度安排,保证了最低收益。这样扣除了管理
费、保管费等费用,也保证了最低收益在10%以上。

  不过,私募股权投资类产品由于在投资过程中,有诸多不确定因素,仍潜藏着不少风险。华晔宇提醒说,PE基金的风险很大程度上来自于资金的流动性风险。PE投资周期一般在3至5年时间,因为企业成
长直至上市需要一段较长时间等待。而且PE投资基金很多是采取股东、合伙人制,与一般的公募基金相比,没有“赎回”概念,如果想变现,所认购的基金只能通过转让的方式拍卖,导致投资资金流动性较差。

  而且,股权投资是通过企业分红、股权转让或拍卖、上市后变现等方式获得现金收益,但若被投资企业未能上市或因不可预见因素导致运营状况恶化,投资者的本金很可能就血本无归。

 

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