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跟着风投投项目

发布时间:2015年10月30日 信息来源:萄京娱乐信息部

来源:每日商报

  商报记者 胡疆

    有500万元闲置资金,投资什么好?这是三月份时放在36岁的金华永康人凌望面前的一个问题。作为一个在投资界摸爬滚打多年的老手,他早已在股市、楼市的涨跌中看淡了风云,自己的五金企业每年产值6000万元左右,十分稳定,并不急需资金。他想用这500万闲散资金寻找的是有爆发式潜力的投资项目。

    什么是具有爆发性潜力的投资呢?最近投资领域大热的私募股权进入了凌先生的视线——投资准上市企业,博取上市之后的巨大收益。

    在看到本报关于钱江浙商现代服务业基金的报道后,凌先生通过18创富联系到了萄京娱乐,并在考察过后,投入了300万元,成为了该基金的一个有限合伙人(LP)。

    他是这样分析的:“这是一个投资PE的黄金时机,创业板马上就要开了,上市的成功率会大大增加;经过经济危机之后,现在进入股权市场,价格相对便宜;同时,通胀压力也大,现金放在手上老是会担心贬值。所以就作了这个股权投资的尝试。”

    在素以民间资本实力雄厚著称的浙江省,和凌先生一样,在关注着VC、创投公司和基金公司投资方向,并自己也开始着手参与股权投资的人开始越来越多——他们是处于刚刚起步阶段的、成长中的中国本土LP大军中的一员。

    你可以不做LP,但风投公司关注的行业你不得不关注,因为在经济危机尚未消退、货币政策依然宽松、实体经济并没有真正回春的2009年年中,流动性过剩、大宗商品价格触底快速反弹、CPI上升等因素正让可能到来的通胀压力越来越大。

    这种压力,让不少像凌先生一样的投资者在这个时期也有了“相对更迅速”的投资决定。

    跟着风投去投项目。杭州的风投和创投公司已经投了什么项目?他们的投资偏好又是怎样?他们普遍看好哪些行业?了解这些,也许对这些投资者作出投资决定会有一定程度的帮助。

    高新技术产业

    高新技术是指对人类社会的生产、生活方式和思维方式产生巨大影响的重大技术。我国的高新技术是指863计划中选择的对中国未来经济和社会发展有重大影响的生物技术、航天技术、信息技术、激光技术、自动化技术、能源技术和新材料7个高技术领域内的新技术。1996年7月,国家科技领导小组批准将海洋高技术作为863计划的第八个领域。目前,863计划共有8个领域、20个主题。

    从美国的硅谷到杭州的天堂硅谷,全世界的风投都关注着这个高风险、高回报的行业,这是一个投资领域的制高点。

  

    “平衡让我们快速成长”

  

    2008年7月10日下午,杭州西湖边凯越酒店的底层大厅里热闹非凡,“清科-2008中国最具投资价值企业50强”的评选活动正在进行中。场边,一个颇多皱纹却充满活力的老者在听到主持人报出一个企业名字后,兴奋得像个孩子似的用已经略显嘶哑的喉咙和身边的每一个人说:“呵呵,我就知道它行,我就知道它行。”每个熟悉他的人都会惊讶,因为经过大风大浪、宠辱不惊的他也会有这样高兴失态的时刻。

    这个老者就是赫赫有名的赛伯乐投资公司董事长朱敏,这个让他如此兴奋的企业名字叫聚光科技,是2008年“清科-2008中国最具投资价值企业50强”中的第五名。

    事实上,聚光科技同样赫赫有名:“国家火炬计划重点高新技术企业”、“国家规划布局重点软件企业”、“浙江省首批创新型试点企业”、“浙江省专利示范企业”等, “中国企业改革全国示范单位”、“首届全国企业自主创新优秀奖”、“中国最佳100新产品企业”、“中国最具生命力百强企业”、“福布斯中国潜力企业百强榜”、“清科-中国最具投资价值企业50强”(排名第五)、“杭州市科技创新十佳高新技术企业”(排名首位)等荣誉加诸一身。

    这个朱敏当初以天使投资人的身份投资了50万美金的高新技术企业,目前已经成长为一个年产值近10亿元、拥有1100多名员工的行业龙头。朱敏的50万美金的投资也有传言已经翻了百倍。“没有百倍,现在差不多就涨到3000~4000万元美金。”朱敏笑着纠正。这一切,还只是在聚光科技IPO之前。

    高新技术企业的巨大投资潜力在聚光科技身上体现得淋漓尽致。

    聚光科技是朱敏两个斯坦福的学弟回国创办的高新技术企业,致力于新一代光电测量技术、过程分析技术和实验室分析技术的研究与应用开发,研发、生产和销售适应国内外市场需求的分析测量仪器,并提供完善的技术支持和售后服务。

    这是一家典型的以科技创效益的企业,以市场、研发、服务为核心,拥有一支跨学科的、国际一流的产品研发团队,并聘请中国工程院和美国工程院院士担任技术顾问。在过程分析技术领域,其卓有成效的研究工作使其成为行业龙头。百余项技术专利中,“半导体激光吸收光谱”和“紫外/可见/近红外分光光谱”等分析技术领域居于国际领先,主导产品获“国家科技进步二等奖”、“浙江省科学技术奖一等奖”(2项)和“中国仪器仪表学会科学技术奖”等奖项。

    “公司的战略规划和发展方向与国民经济需求比较吻合,研发、生产、市场销售在创新和业绩上都做得相当不错,没有很明显的短板。公司内部有良好的气氛,每个人都可以在这里平等、自由地发挥自己的才能,这是我们整个团队富有战斗力和凝聚力的原因。平衡,让我们快速成长。”聚光科技董事长姚纳新这样解释自己的成功。

    “公司也在尽量往服务领域发展,去年河北省有一个7000万元的单子,其中50%购买的是服务,包括仪器的检测、安装,维护和应用。”姚纳新介绍。

    高新技术产业本身有迫切发展的需要

  

    “聚光科技从工业的节能减排的几个亿的市场,发展到环境监测市场中几十个亿的市场,现在,它又向食品安全、国土安全检测的安全检测这上百亿的大市场进军,这是一个企业在不断发展转型的典型。”浙江赛伯乐投资管理有限公司副总裁赵敏这样分析。

    看起来,高新技术的企业一旦成功,回报丰厚,是投资的首选。

    赛伯乐创始人朱敏却认为,高新科技企业如果只是单纯地卖产品,其实风险是很大的。他认为,高新科技企业也需要结合新的商业模式创业,需要把制造业的东西做成工业服务业,通过服务来不断收费。

    “而服务业,是基本可以随着通货膨胀来波动,受通胀影响比较小的。”朱敏说,“高新科技企业最后卖的,还是服务。是整合,是整体解决方案。”朱敏同样提到了去年聚光7000万元的单子中,对方主要买的一块,就是后面的服务。如果有能力在下游不断开拓创新、探寻出新模式的企业,他们是很愿意接触的。

    天堂硅谷同样保持着对高新技术企业的关注,其一直被认为是一家专门从事高科技产业的创业投资机构。一个比较典型的案例是2007年5月,天堂硅谷的朝阳基金以1400万元的价格投资于杭州中正生物认证技术有限公司, 占股12.67%。

    在谈到投资偏好时,天堂硅谷创业集团有限公司副总裁裘政表示:现代服务业和高新科技是天堂硅谷一直在关注的两个行业。从上市的进程来看,能看得到上市的企业他们的投资决心下得会快一点。“我们的投资一般按照阶段来进行划分,对应不同的基金来进行投资。我们主要看两点,自主创新知识产权和自主创新的经营模式。 ”裘政说。

    浙江大学经济学院副院长金雪军认为,高新技术产业代表社会发展的方向,本身有迫切发展的需要。高新技术的发展,也特别需要资本市场的支持,因为普遍投入会比较大。

    其特点是产品的更新替代是比较整体性的替代,新的技术和方法出现后,原有的技术就容易被替代。如果在行业选择上投资准确,很可能占领整一片市场,但占领之后,也需要不断地进行研究和突破,以免被新的技术所替代,所以这个行业风险相对比较大。浙江省有高新技术产业发展的各种良好环境,特别是杭州,在全国来看,高新技术产业也是走在比较靠前的。

   现代服务业

  

    在杭州每年都召开的现代服务业大会上,一个一直被强调的话题是:杭州要全力打造长三角现代服务业中心。

    通常来讲,现代服务业大体相当于现代第三产业。是指那些不生产商品和货物的产业,主要有信息、物流、金融、会计、咨询、法律服务等行业。国家统计局在1985年《关于建立第三产业统计的报告》中,将第三产业分为四个层次:第一层次是流通部门,包括交通运输业、邮电通讯业、商业饮食业、物资供销和仓储业;第二个层次是为生产和生活服务的部门,包括金融业、保险业、公用事业、居民服务业、旅游业、咨询信息服务业和各类技术服务业等;第三个层次是为提高科学文化水平和居民素质服务的部门,包括教育、文化、广播电视事业,科研事业,生活福利事业等;第四个层次是为社会公共需要服务的部门,包括国家机关、社会团体以及军队和警察等。

    世贸组织的服务业分类标准界定了现代服务业的九大分类,即商业服务、电讯服务、建筑及有关工程服务、教育服务、环境服务、金融服务、健康与社会服务、与旅游有关的服务、娱乐、文化与体育服务。

    在最近发布的5月份清科研究中心关于国内资本市场的报告中,从投资行业分布中不难发现,5月份服务业发生的投资案例数超越了传统行业,拔得头筹。服务业共发生4起投资案例,披露金额为46.36亿美元,占5月投资总额的97%。而在2009年前4个月一直占据领先地位的传统行业本月发生3起投资案例,披露的金额仅为1亿美元。

    清科的5月份行业分析数据具有一定的偶然性,也许并不能说明服务业投资就此超过传统行业,但是无疑的是,现代服务业也是众多风投关注的焦点之一,早已成为投资中的一个重要对象。

  

    “让做生意像拧水龙头一样”

  

    “这是一个看名字就很有意思的公司。”这是奥林科技留给浙江天堂硅谷创业集团有限公司副总裁裘政的第一印象。奥林科技取了奥林匹克运动会的前两个字,其公司的手册上也都是一些运动主题的漫画。“这是一个很有活力的企业吧。”裘政这么想。

    后来,裘政才知道,奥林科技因为是北京第二次申奥前夕在美国硅谷注册成立的,当时,两个在车库里搞研发的海外游子王坚和陈震洲也只能以这种方式表达对祖国申奥成功的期望。不久后,先回国的陈震洲说服了王坚带着“车库团队”回到了宁波,再经过一年的研发,奥林SaaS平台问世。

    而裘政在听到奥林科技的核心技术——SaaS平台后,更是一惊,这名字发音怎么这么像2003年令人谈之色变的SarS病毒。

    不要说,奥林科技的发展速度还真有点像SarS病毒的传播速度。

    这家2002年注册成立的公司,却在公司成立三年内,一直专注于研发。

    厚积之后,就是薄发。

    2005年,奥林与浙江网通这样的大公司合作建设和运营“宽带商务ePower”中小企业信息化平台,给奥林奠定了一个良性发展的基调;2006年年底分别在天津和宁波两地建立了SaaS应用孵化中心;2007年建立宁波市“中企新干线”企业信息化公共服务平台,年底SaaS平台的企业用户就突破了5000家;2008年5月,收购了国际B2B电子商务平台biztrademarket.com;2008年5月,基于SaaS这个平台上,全球第一款SaaS货代应用系统——奥林“货代大掌柜”正式发布;同时,与中国最大的独立第三方数据中心——北京世纪互联建立了战略合作伙伴关系,并以平台为服务推动云计算平台的发展;2008年8月,与中国网通浙江省分公司合作启动云计算平台的建设;从2007年以来,奥林科技连续三届获得业界最权威的最佳SaaS平台创新奖。

    2005年开始正式的商业运作后,在短短两三年内,营业额翻了10倍,2008年,该企业营业额已经超过了1000万。“今年,我们的营业额会有至少2~3倍的增长。”奥林科技总经理陈震洲说。“但是目前我们的目标不在营业额,而是用户数量,目前我们已经有了上万的注册用户和4000多的付费用户,在未来3年内,我们希望付费用户的数量能够提到几十万。”

    “有了互联网特别是宽带之后,在互联网上租用软件而不需要购买软件渐渐成为了一种可能。这种通过互联网租用的软件,可以给企业节省大量购买软件、购买服务器等硬件的成本,这是未来的一种趋势。SaaS平台就可以实现这样的‘软件租用’。我们坚信,这种模式一定会成为世界软件业的主流。”陈震洲介绍,“以后大家在互联网上使用基于SaaS平台的软件做生意,将会和拧水龙头一样方便,即需即得,而不需要去打一口井。”

  

    服务业受经济周期影响相对较小

  

    “奥林科技是一家专注于信息服务业的公司,他们先自己造出了一个工具(SaaS),然后用这个工具生产出了一个产品(货代大掌柜),大家一看,这个产品卖得好,也很好用,于是对这个工具也开始产生兴趣了。事实上,这个公司未来的发展潜力,是在这个工具本身上。现在这个公司还不大,但是未来,大有可为。”裘政这样评价奥林科技,“我们目前几百万的投入,未来会变多大,我们自己也很期待。”

    和天堂硅谷一样,2007年11月份成立的萄京娱乐也同样看好现代服务业。

    在6月初钱江浙商现代服务业基金成立的揭牌仪式上,萄京娱乐和华策影视签订了投资意向书,这很可能成为钱江浙商服务业基金的第一笔投资。

    据了解,创业于1993年的华策是目前中国规模最大、实力最强的民营影视文化企业之一。其投资拍摄的《倾城之恋》、《中国往事》、《万卷楼》等电视剧在国内电视台黄金档热播。“给华策影视的投资在萄京娱乐的投委会中已经表决通过,目前该投资仍处于操作阶段。”华晔宇说。

    “像华策这样有机会在未来的创业板上市的现代服务业企业,浙江还有很多,我们今年已经上报证监会5家。在杭州,这样的企业至少有50多家,其中有1/3是服务业企业。”杭州市发展和改革委员会副主任章明伟在之后举办的记者会上说。

    “最近,我们有好几个拟投的项目,如果加上这几个的投资额,到今年年底可能会再投出去一个亿左右的人民币。这些企业,大多都是现代服务业。”萄京娱乐管理公司行政总裁华晔宇说。

    “现代服务业受经济周期影响相对较小,并且这一领域更有可能在金融危机中冒出一些能取得突破性成长的企业。创业板中,服务业企业的比重估计会比较大,也是VC们比较偏好的投资目标企业。”萄京娱乐总裁陈越孟有这样的判断。

    “服务业不能只做基本的服务,铺开渠道,打开市场只是第一步,后面的增值服务创新才是服务业真正的盈利点。”赛伯乐投资创始人朱敏说,现代服务业中,不少公司是暂时看不到非常明确的大盈利点的,而这个风险,是需要VC等投资公司来承担的。

    金雪军教授认为,我们已经越来越会进入到一个服务性的社会。从产业结构上看,服务业和工业发展相比,服务业相对还是滞后的。随着人民的收入水平提高后,对服务业有更大的需求,因此产业结构调整也需要提高服务业比重。

    杭州要打造长三角的现代服务业中心,有天然的一些优势。浙江省很大程度上是一个多样化的发展格局,这个多样化的格局带动了经济,让服务业发展势头很好,不仅在解决就业、增加财政收入还是增加外汇、提高经济增长水平上,都有贡献和潜力。风投特别关注现代服务业,也是看到了这个大趋势。

    对于先进制造业和高新技术也需要走下游服务路线,我认为这个观点还是很有道理的,这些下游的创新型服务,在品牌输出和服务标准化上都会对产业本身有助益。

  先进制造业

  

    先进制造业是广泛采用先进技术和设备、现代管理手段和制造模式,科技含量较高的制造业形态。和高新技术企业相区别,这里的先进制造业中的“先进”,更多的是从以下三个方面来理解:

    一,产业的先进性。即在全球生产体系中处于高端,具有较高的附加值和技术含量,通常指高技术产业或新兴产业;

    二,技术的先进性。“只有夕阳技术,没有夕阳产业”。从这个观点看,先进制造业基地不是非高新技术产业莫属,传统产业只要通过运用高新技术或先进适用技术改造,在制造技术和研发方面保持先进水平,同样可以成为先进制造业基地;

    三,管理的先进性。无论哪种类型的制造业基地,要冠以“先进”两字,在管理水平方面必须是先进的。不能想象,落后的管理能够发展先进的产业和先进的技术。

    与传统制造业相比,先进制造业有下列特点:产品设计制造和企业管理信息化,生产过程控制智能化,制造装备控制数字化,制造工艺装备紧密化,产品制造过程绿色化,产品经营全球化。

    “为北京鸟巢提供特种玻璃是腾飞起点”

  

    金刚玻璃就是一家典型的先进制造业企业。

    1992年的时候,这是一个刚刚诞生的小型玻璃深加工企业,但是在研究所待了十年的公司创始人庄大建对技术领导的认识就比较深刻,从一开始就狠抓技术。“从小到大,从浅到深,我们一直坚持科技为先导、质量为中心、管理为基础的理念。”庄大建说。

    2008年初的一天,天堂硅谷集团副总裁裘政站在广东金刚玻璃科技股份有限公司的厂门口,正注视着一块高12.7米多,宽2米左右的巨大玻璃。为什么这个从100多家玻璃深加工企业中脱颖而出,给鸟巢、水立方提供特种玻璃的企业要在这里竖一块玻璃?

    “不要小看它,这可是世界上最长的一块吊挂式的幕墙玻璃哦。”身后传来金刚玻璃董事长庄大建的声音。薄薄的一块玻璃,要经过风吹雨打,一点都不损坏,这确实不是一般企业可以做到的。

    在此之后,裘政亲眼目睹了一系列的爆炸和射击实验,让其对金刚玻璃的技术有了更切实的了解。

    在经过全面的考察之后,裘政发现,这个主要产品包括建筑幕墙玻璃、特种玻璃、建筑安全玻璃等的玻璃深加工企业在国内技术上早已经领先:名列国家火炬计划重点高新技术企业、国家玻璃深加工工程技术开发中心试验基地、广东省多功能建筑玻璃及应用工程技术研究开发中心、广东省企业技术中心、广东省高新技术企业、汕头市重点工业企业。获德国RWTǖV的ISO9001质量体系国际认证、ISO14001环境管理体系、OHSAS18001职业安全健康管理体系认证、广东省清洁生产企业认证。

    金刚玻璃还承担着国家和广东省多项科技攻关任务,获得多项成果并转化为产品,如高强度单片铯钾防火玻璃,高强度单片低辐射镀膜(Low-E玻璃)防火玻璃、防炸弹玻璃、防飓风玻璃等,填补了多项国内空白,已申报十多项国家发明专利,并参与编制12项国家标准或行业规范。

    事实上,在同业中,金刚玻璃已经走在了世界技术的前列。在成为“鸟巢”的特种玻璃供应商之前,金刚已经把特种玻璃安在了日本东京地铁站、以色列国会大厦等处;之后,金刚玻璃又征服了在安全领域极其挑剔的日本专家,把玻璃装上了日本难度最高的建筑之一——“蚕茧”大厦。据金刚玻璃董事长庄大建介绍,金刚玻璃甚至被安装到了中东地区以色列的装甲车上。“那可不是防弹玻璃,而是防炸弹玻璃。”庄大建强调。

    “这是一个基本做好IPO准备的公司。”这是裘政几天考察后的判断,没多久,天堂硅谷8000万元的投资到位。

    2008年,金刚玻璃营业额接近2个亿多,“从上半年的销售情况来看,完成全年目标2.4亿元的销售额问题基本不大。目前我们处于上市辅导中,未来可能在中小板或者创业板上市。”庄大建说。

    “金刚玻璃各方面的条件都已经很好了,但是也并不完美,在我看来,其资产固化率偏高,流动资金少。”裘政说,天堂硅谷在2008年3月份投入了8000多万元,帮助金刚玻璃解决了5000万元银行贷款到期的问题。

  

    制造业下游大有可为

  

    和金刚玻璃一样,正泰集团所处的光伏行业可以算高新技术,也可以算是制造业。

    出现在“正泰太阳能5000万美元投资协议的签约仪式”上的正泰集团董事长南存辉明显挂着黑眼圈。过去一年里,金融危机对光伏产业的冲击,让他一直承受着巨大的压力。截至2008年年底,国内已有350家太阳能组件企业倒闭歇业,至今只剩下约50家。

    相比于赛伯乐领投这5000万美元的雪中送炭,南存辉更感激的,可能是朱敏对行业的信心支持和企业发展方向的探讨。

    在其他风险投资人对光伏产业唯恐避之不及的时候,朱敏却以另一种角度对此次投资作出了这样解释:“单单生产一个马达,可能利润很小,单单生产一个控制系统,可能利润也不大,但是两者整合在一起,再加上一些东西,做成一个机器人,这个利润空间就很大了。真正的利润只存在于资源整合的过程中,光伏企业只有成为电站经营者而不是传统的原件制造商,才能赢取高额的利润。而正泰集团,正是有着这种整合能力和上下游开拓能力的企业。我很看好这个行业,也看好这个企业。”

    另一方面,中国政府和欧美等国政府为应对金融危机而对光伏产业利好政策,也是赛伯乐和正泰集团联合成立的赛伯乐正泰光伏基金的主要原因之一,据了解,该基金已经投往美国和欧洲的下游产业链当中去。在朱敏看来,主动掌握服务市场,将成为未来竞争中的一步重要棋子。

    朱敏认为,当今制造业,一个单纯的零部件公司生存都会成为问题,但是一个可以提供整体解决方案的公司,将会成为赢家。一个零部件公司的转变方向,应该是一个整体解决方案的提供商。他说,赛伯乐(中国)投资重点关注早中期具有强大整合平台价值的企业。

    朱敏很看好中国的制造业,他认为中国的民营企业在国际上还是相当有竞争力的,产品质量不差,价格也实惠。但是制造业和高新技术企业一样,也需要往下游延伸,尽量做服务,就像正泰在做的那样。

    金雪军认为,和高新技术相比,传统的制造行业是部分替代的行业,产品的更新换代相对时间上会长一点。和我们消费的层次和消费的阶段有着一个更紧密的联系。

    先进的制造业是一个稳定性和动态性的平衡结果,其一方面有在生产、管理、销售等各个环节追求先进、不断创新,需要用技术来提升的迫切要求,另一方面,制造业有一个长期的、稳定的生存特点。

    中国是制造业大国,某种意义上是世界工厂,制造业是早已经进入到整个世界经济循环系统之中的行业。产业的升级、先进设备的引进、新的技术的开发、企业方向的选择、产业化途径,这些都需要有资金和VC们的操作经验来支持。这对于热衷于进行股权投资的投资人来说,也是一个很不错的行业。

  

    (清科研究中心和浙商银行杭州城西支行孟杨对本文亦有贡献)

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