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新三板正站在新的历史起点上 股转系统明年的五点设想

发布时间:2016年01月14日 信息来源:挖贝网

目前,我国的经济正在处于一个转型升级的关键时期,国家正在实施大型推动创新驱动发展战略,在大众创业,万众创新,在良好的宏观背景之下,新三板作为一个创新型、创业型、成长型中小微企业的专属平台,一度被看作中国经济的未来。新三板经历两年多的快速发展,现正站在一个全新的历史起点上。

新三板正站在新的起点上

今年以来,挂牌公司股票成交合计1755亿元,是2014年全年成交额的13.5倍,市场平均市盈率是47倍,市场的整体换手率是50%,是2014年全年的2.55倍。其中做市转让已经成为市场的主交易方式,做市股票现在达到了1045支,占比是22.5%,但是这22.5%做市股票成交金额占到了全市场的58%,成交笔数占比更是超过了84%。

截止12月11日,新三板的挂牌企业已经达到了4651家,总股本是2642亿股,总市值24.3万亿,2015年新增的挂牌公司共达到了3079家,今年年底有望达到5000家。根据2015年半年报的统计显示,这些挂牌公司平均的营业收入增长是13.65%,平均的净利润增长达到79.63%。

新三板挂牌公司和投资者双向大幅扩容、融资金额答复增加、流动性也显著改善,离不开领先的制度设计。新三板实行的注册制,挂牌准入不设财务标准;不对定增的时间、价格、方式进行限制;不对股权激励机制和股份锁定期做出时间规定等等,顺应了创新创业型中小企业的发展需要,释放了企业压抑已久的资本市场融资需求。

挖贝新三板研究院认为,整体来看,新三板已经有了足够大的体量,但仍处于发展阶段,在治理和信息披露上仍然不够完善,融资能力、股票流动性还需加强。因此,明年即将实施分层制度将会是股转系统上半年的重头戏。同时,围绕分层带来的影响和改善也值得我们关注。

股转系统明年的初步设想

今年11月,证监会正式发布了《 关于进一步推进全国中小企业股份转让系统 发展的若干意见》,在这个《意见》里面重申了新三板独立市场地位,对改革完善新三板制度做出一系列重要的安排,也为新三板在未来一段时间的发展指明了方向。股转中心综合事务部总监贾忠磊表示,意见提出以后,新三板在当前和今后一个时期的工作重心就是要落实《意见》。明年的初步设想包括以下五点:

一、以实施市场分层为切入点,夯实新三板市场独立发展基础。包括:

(一)制定挂牌公司分层管理的业务细则,完成技术支持准备,初步计划在明年5月份正式实施市场分层;

(二)巩固和完善小额快速多元的投融资机制,进一步提升市场融资功能,这里面包括几个方面的工作:一方面要进一步细化挂牌准入的标准,另一面制定分行业的审查指引。

二、推出公司债券,实现优先股转让。股转系统将配合证监会出台挂牌通知相关业务规定,推出挂牌公司发行公司债券,推出开展挂牌股票质押回购和线下业务试点,完善优先股体系,实现优先股在新三板市场的转让。

三、以优化交易机制为核心,探索形成符合新三板市场特点的流动性解决方案。包括:

(一)改革完善协议转让制度;

(二)进一步大力发展做市转让方式,建立大宗交易平台及大宗交易机制;

(三)进一步推动包括券商在内的各种投研,针对挂牌公司投研的服务体系,降低投资者信息搜集成本,投资决策成本。

四、以优化做市商管理为核心,推动建立具有新三板市场特点的证券业务体系。这里可能包括:

(一)完善符合券商的工作指引,制定符合券商职业管理办法,还要建立做市商的综合评价机制;

(二)完善市场化的激励约束机制,通过做市商能够充分的发挥市场组织者还有提供者的职能;

(三)进一步完善做市商考核和做市商内部风险的控制机制。

五、落实监管,加强事中事后监管。股转系统将以大数据监管为切入点,依托现在的大数据技术手段完成大数据监管的框架设计,并争取上线。挂牌公司信息披露的大数据监管系统力争做到针对违规或者不规范行为的及时发现,及时应对,及时处理。此外,还准备建立第三方主管制度,实现全业务的过程留存和电子验证云端储存,做到可随时进行核查 。


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