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新三板转板将吹响“长牛”集结号

发布时间:2015年10月30日 信息来源:萄京娱乐信息部

文章来源:中国经济时报 

  “2015年前8个月新三板的表现,可以用‘轮回’二字来形容。”清科研究中心分析师丁宁近日对中国经济时报记者称。

  “自4月攀上市场行情最高点以来,又经历了4个月的下滑,无论从成交金额还是成交数量上看,新三板二级市场似乎又回到了接近年初的水平。但如果从这8个月的投资数据来看,自5月新三板的投资暴增以来,无论从投资金额还是从融资的企业数量上来看,现阶段新三板的投资行情可以说,依旧热度不减。”丁宁预计,新三板的火爆揭示政府对于未来1-2年资本市场的信心十足,未来新三板的转板将吹响引爆资本市场长牛的集结号。

阳光私募是投资新三板主力

  在丁宁看来,现阶段投资新三板的机构、基金大致可以分为三类:一类是VC/PE传统派,比较倾向于在企业挂牌之前进行投资。由于新三板企业大都处于企业发展的中早期,具有较强的成长性,与做股权投资和创业投资的要求不谋而合,因此,传统的VC/PE机构会在一些新三板挂牌企业的早期参与投资。

  第二类是阳光私募“跨界派”,既参与挂牌前投资,也参与企业的定增。从2015年前8个月的数据来看,是新三板投资市场的主力军,代表机构有天星资本、鼎峰资产等。

  第三类是公募基金,2015年上半年以来,随着新三板的火爆,越来越多的人想要分一块新三板的“蛋糕”,各类以新三板为主题的基金产品也就应运而生。这部分新势力的加入加大了对原有投资机构的竞争,某种程度上破坏了原有股权投资的玩法,除了原有的公募基金。一些传统的VC/PE为了应对这种挑战,也相应推出了自己的公募基金,比如深创投旗下的红土创新。

  丁宁认为,在流动性很差的情况下,未来的退出问题是很多新三板基金不得不面对的一个风险,除了传统的做股权投资的基金有着比较长的运作周期以外,很多新成立的新三板基金或者资管计划的周期都比较短,比如2+1或者2+2,这种情况下,对退出的要求就显得比较迫切。所以相对而言,这部分基金会倾向于投已挂牌或者确定有做市商的新三板企业。新三板的退出还可以通过并购重组来完成。

新三板基金扎堆成立

  从截至8月份的投资数据来看,机构对于新三板的态度并没有被市场的行情所干扰,毕竟股权投资是一个长期的价值投资。在企业基本面和成长性没有大变化的情况下,面对市场的波动,要保持一颗平常心。

  尤其现在已挂牌和正在排队挂牌的企业,不乏一些质量优良的标的。在IPO暂停的情况下,新三板的挂牌情况依旧很稳定,看不到停摆的迹象,很多原有新登陆主板的企业也会考虑转而投向新三板的“怀抱”。

  丁宁表示,由于很多新三板基金扎堆在今年上半年成立,因此对这些基金而言,现在正急于把钱投出去,这也是新三板投资市场热度不减的一个因素。

  从投资的行业上看,前8个月主要的投资流向了金融、机械制造和IT行业,其中以金融行业居首。除了转型的九鼎和完成大规模融资的中科招商等机构,还有很多即将要登陆新三板的PE机构,比如萄京娱乐等。

  除此之外,活跃的互联网金融题材,也使得新三板上的金融企业成为资本追逐的对象。

  总体而言,新三板依旧是机构掘金的热土,二级市场的“寒风”还没有吹到这里。在“大众创业、万众创新”的国策之下,收揽极具成长性企业的新三板市场,依旧是被长期看好的市场之一。当然,流动性问题也是悬在各个投资机构头上的一把达摩克利斯之剑,一方面机构仍然坚持价值投资理念,另一方面,大家仍然对分层制和转板等红利政策翘首以盼。

 

 

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