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大变革开启:注册制深港通有望落地

发布时间:2015年10月30日 信息来源:萄京娱乐信息部

2015-03-09 08:35:57   来源:第一财经日报

  全国“两会”召开一周,资本市场最新的顶层设计思路也在会议期间逐步浮现。与2014年相比,今年资本市场将进入2.0版本——IPO注册制落地、亏损企业可以上市、深港通启动交易、股票期权扩至深市,这四大变革都将在2015年完成,资本市场也将实现版图重构。

  《第一财经日报》获悉,上证所计划在今年推出新兴产业板,扩大、优化沪港通,扩大ETF期权品种;深交所计划在创业板设立专门层次允许亏损企业上市,下半年推出深港通,在上证50ETF运行成熟稳定之后推出深证100ETF期权。

  全国人大代表、深圳证券交易所总经理宋丽萍在8日的记者会上对《第一财经日报》表示,已经在人员队伍上提前为注册制实施做准备。“近期首批审核人员将到港交所上市科跟岗培训。”宋丽萍称,即使最后审核不放在交易所,这种交流也是很有意义的。

注册制

  企业上市谁说了算?一直以来都是证监会。但是注册制实施之后,恐怕要发生改变。之所以说“恐怕”,是因为注册制的最终方案尚未确定。

  注册制改革草案已经在去年年底上报国务院审阅,最终方案尚未公布。不过,在3月5日上午总理的政府工作报告中,已经明确提出“实施”股票发行注册制改革。证监会主席肖钢随后接受媒体采访时也表示,目前市场状况和规模已经具备了增加新股供给的条件。高层多方表态显示,注册制在2015年下半年实施是大概率事件。

  全国政协委员、上证所理事长桂敏杰7日在记者会上表示,注册制整体方案还处于论证报批的过程中,但方案讨论已经比较深入,审核权下放交易所是主流方案。不过,在方案最终确定、《证券法》修法完成之前,交易所负责审核还只是个假设。

  “如果放给交易所,交易所将来怎么去组建审核队伍、搭建审核架构,且思量。”桂敏杰对《第一财经日报》称。与之类似,深交所也面临同样的问题。在最终确定之前,组织机构搭建、工作规程、规则体系修改都难以提前推动。

  宋丽萍对《第一财经日报》称,深交所已经在进行人员准备。一个优势是,深交所有100多名工作人员都曾在证监会从事过审核工作。为了适应注册制的审核要求,深交所将对审核人员进行专项培训。近期,将派首批审核人员到港交所上市科跟岗培训。在她看来,如果未来审核不放在交易所,这种交流也很有意义。特别是未来“深港通”启动之后,境内外交流势必增多。

  在审核权下放交易所的假设下,宋丽萍透露交易所的审核重点主要是三个方面,即招股说明书的齐备性、一致性和可理解性。

  “这其实对于交易所的审核能力提出了非常高的要求,需要审核人员熟悉发行人所属行业的特点和规律,积累大量行业历史数据。特别是一些新兴产业、新模式企业可比公司不多,又缺乏具有广泛认可度的第三方机构提供专业意见,审核就更难了。”宋丽萍称,为了适应这一要求,深交所已经在推进对已上市公司的行业监管。

  行业监管的目的,是让交易所一线监管人员通过行业比较、分析和判断同类公司在经营、业务、财务等方面的共性与差异,增强敏感性,为注册制“一致性”的判断积累数据和可比案例。

  注册制实施,上市标准将发生变化。与IPO一样,转板上市、退市后重新上市的标准也将发生变化,以保持三者一致。宋丽萍告诉本报,在保证前面说的三套标准一致的前提下,转板机制目前遇到技术性问题。她举例称,新三板转板的公司,哪一部分股票属于公开发行股票可以转入交易所市场上市交易,认定非常复杂,推进转板试点必须尽快研究解决,而目前这一问题尚没有答案。 

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