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PE/VC精心谋划文娱行业,掀起多点开花的投资热潮

发布时间:2015年10月30日 信息来源:萄京娱乐信息部

2014/11/27 9:13:00  来源:金融时报

    2012年是电影公司上市,2013年是手游并购,今年则更加多元化——游戏公司进军电影产业,电影公司也在并购游戏公司,文娱产业掀起了多点开花的投资热潮。一时间,文化娱乐领域充满了资本的布局,成为PE/VC关注的焦点。

    但这似乎并不令人费解。“中国的文化产业、政策与市场的边界不清晰,艺术家与资本融合的规则不是很清晰,商业模式与持续的盈利能力也不是很清晰,我们又处在互联网的时代,科技、软件、影视、娱乐高度渗透时期。产业正处于市场转型中,交织着四种矛盾。”复星文化产业集团董事总经理钱中华表示,一些优秀的企业在政策、艺术家、市场、持续盈利能力和互联网的结合方面走出一条非常好的道路,从而形成千亿美元的龙头企业。

文娱产业投资热潮或处起步阶段

    目前的热潮不过是起步阶段。“美国文化娱乐领域的前六大公司都是500亿美元以上的市值,仅电影票房市场就超过100亿美元。反观国内,市值占A股的比例非常低,这和这个行业的成长前景,包括行业的地位还是有比较大的差距。从数字的角度来讲,我认为中国的文化产业,包括其公司的资本市场表现也是刚刚起步。”华策传媒首席执行官王丛称。

    起步阶段就会有起步阶段的特征。粤传媒(002181,股吧)投资部副总经理王勇的看法是乱中有序。乱体现在两个方面,其一是已经完成的文化产业并购大概700多亿元,今年估计会达到1000亿元的规模;公开的专门针对文化产业方面的投资基金在中国有30家左右,资金规模在400亿元,资金量是非常充足的。第二个乱的情况是,大量的跨界收购的背景是中国的影视产业没有完成工业化、本身不成体系。“国外的并购案一般失败率在50%左右,中国今年的失败率或较高。”他表示。

    但为什么说还是有序的呢?“投资人包括上市公司都有自己的投资逻辑。”王勇表示。一方面,随着中国人均收入超过5000美元,中国进入中产阶级的人会越来越多,消费者习惯正在改变,19岁到35岁的人群占原先收入的70%左右,影视产业发展就会比较快。另一方面,90后的数量达到了4亿,这部分人群普遍以学生为主,普遍具有良好的文化产品消费习惯,这也是比较重要的方面。

互联网给文化企业提供更大平台

    此外,互联网企业给各种各样的文化企业更大、更宽阔、更不受管制的平台。但是互联网企业不一样,有用户,然后是通道,自己来选择内容。这里面有很多的投资机会,所以还是有序的。

    事实上,在电信网络、有线电视网络和计算机网络三网融合的大趋势下,互联网毋庸置疑地成为其核心部分。未来三网融合又将带来怎样的资本流向?

    “从三网融合来讲,关键是看市场的发展趋势和未来的用户,毕竟我们的服务对象是千千万万的普通用户。”钱中华表示,曾经在不同时期,文娱产业喊出过不同的口号,比如渠道为王、内容为王,但是市场的发展总是波浪式增长。

PE/VC精心谋划文娱行业

    而对于现行中国文娱行业的背景,业内人士表示,三大阵营的格局已经愈加清晰。其一是以SMG(上海文广新闻传媒集团)为龙头的国家队代表,它们中马上会诞生千亿元级的航母企业;其二是以BAT为首的互联网巨头,他们从投资、运作等方式都具有互联网传媒的性质;其三则是以华谊为代表的大量的民营企业。在三大阵营下,PE/VC还有哪些的细分投资机会,该怎样布局与谋划?

    “我想用三个词表达对这个问题的思考。”钱中华称,第一个是居安思危。文化产业现在是生生不息的行业——一些公司表现的非常好,但在一些细分领域曾经取得了辉煌的成绩,今天却在走下坡路。一些传媒娱乐的企业有些公司曾经市值几十亿美元,现在却只有两三亿美元。

    “传统的影视受到新的营销方式冲击,音乐的发行也会变,我们的纸媒的阅读也受到新的挑战,像今日头条已经不把内容作为核心,而是把用户行为作为核心。”钱中华表示,居安思危是非常重要的,尤其是对于曾经在一些细分领域取得成功的企业,拥抱变化、实现转型会是非常难的事情,所以要居安思危——一些公司财务表现很好,但是说不定一个新的政策、技术、用户趋势就会将其打翻。

    第二是要放眼全球。新型的人、新型的技术、新的企业组织方式、新的全媒体运营、新的体验方式,不同的因素都会促使新的模式出现。放眼全球就是要抓住这些机会、强化企业独有的核心能力。

    第三是立足脚下。“每个公司掌握的资源、团队是不一样的,像阿里巴巴到今天也是奋斗了15年。要及时调整,如果你不注意自身基因对新时代、新技术的适应,就可能真的要居安思危了。机会很多,挑战也很多,要谨慎行事。”钱中华称。

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