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并购重组大时代 机构透露押“宝”策略

发布时间:2015年10月30日 信息来源:萄京娱乐信息部

2014/9/5 7:57:00  来源:21世纪经济报道 

     当并购重组已经成为常态,股价暴涨亦不新鲜,机构伺机而动。

    记者根据同花顺统计的数据显示,今年以来公布并购重组预案或正在实施重组方案的上市公司共计140家,而目前因重大事项处于停牌期的上市公司则达到200家左右。A股市场如此大面积出现的并购重组公司的现象前所未有。

   上述140家上市公司中,已经有6家重组失败,其余134家上市公司今年以来的平均涨幅为54.79%,而同期上证指数的涨幅尚不足10%。

    “今年涨得最好的就是并购重组,对于企业来说要想发展,内生性增长到一定阶段要做外延式的扩张,从产业的角度希望做组合、并购。并购重组是未来一年到两年可以延续的一个投资主题。”深圳某基金公司投研人士告诉21世纪经济报道记者。他同时表示,对于并购重组题材从去年就开始重点研究挖掘。

    据同花顺统计的数据显示,134家今年发布重组预案的上市公司中,基金押中比例并不低。而一些基金即使没有押中宝,也选择了在重组方案公布大涨后进入。

机构支招埋伏并购重组股

    并购重组行情风起云涌,机构同样对并购重组股垂爱有加。

    各路机构均有自己的押宝策略。海通证券分析师钮宇鸣分析了并购重组公司的特点:首先市值较小,一般在50亿以下。上述分析师分析的2013-2014年买壳上市的24个案例中,壳公司市值均小于40亿,其中10-20亿占比最高。

    而记者统计,目前A股市场上市值在15亿元以下的上市公司为16家,其中11家已经停牌。而事实上在年初,市值在15亿元以下的上市公司高达202家。“正是因为小市值上市公司易发生并购重组,所以有敏感资金潜伏,这使得小市值公司市值快速膨胀。”有分析师如是表示。

    而并购重组上市公司的另外一个特点则是主营业务遇到瓶颈:壳公司以传统行业为主,12年ROE普遍较低,仅一家超过10%;半数以上壳公司12年资产负债率超过40%。

    此外,海通证券研究报告指出,2013-2014年买壳上市24个案例中,第一大股东持股比例大多不高,但仍有部分公司股权高度集中,易于协商转让。借壳上市的案例中,很多公司很早就有卖壳意向,不断和各种买壳方接触,直到最后谈成。

    事实上,对于并购重组,上市公司并不避讳谈起。高乐股份在投资者关系活动记录表表示,目前已接触不少标的公司,但还处于筛选和推进阶段,公司将持续推进并购工作的开展。公司目前正在推进并购工作,重点关注学龄前教育、互联网行业等轻资产持续发展行业,要求利润千万元以上企业标的;新亚制程亦曾在公开季报中提到将“有效利用上市公司资本平台并购获取战略协同等手段,达成公司未来业务增长的战略目标。”

    “从产业周期的角度,大量上市公司传统主业遭遇瓶颈,需要外延式扩张,从投资策略上来说,大股东及关联方参与定增,特别是补充流动资金的,或者二级市场增持股票,可能就是并购前的迹象。”深圳一家基金公司投研人士如是表示。

    深圳某基金公司投资总监的押宝策略则是,“市值很小,主营业务不突出,手中握有大量现金,大股东解禁期即将到来,或大股东有减持的意愿。”

    亦有投研人士则将并购重组标的重点锁定创业板,“跨界并购中有7成左右的都是创业板的创新公司,所以从创业板中认真甄选亦是一个方法。”

    “市场不要忽视一个特别重要的一个力量就是并购基金抑或市值管理公司,很多事虽然别人想干,但是干不成,必须有一些人推动他们去做。这两年并购基金特别多,2013年下半年开始券商搞了并购基金,今年开始上市公司和各种产业资本他们联合起来搞并购基金的越来越多,今年大概有30家上市公司已经做了并购基金,这些公司后市表现值得关注。”北京某基金经理如是向记者表示。

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