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新三板30天迎客32家 投资者门槛将降低

发布时间:2015年10月30日 信息来源:萄京娱乐信息部

21世纪经济报道 许言若 北京报道 2013-06-27 23:52:39

    随着新三板扩容政策落地,全国中小企业股份转让系统在“冷场”了近半年后,终于拉开“繁荣”大幕。

    6月27日,包括伊禾农品、奥凯立在内的15家公司发布公开转让说明书,宣布将进入股份转让系统。而就在此前一天,迈达科技等10家企业才刚宣布即将挂牌。加之此前首批挂牌的7家企业,短短一个月内,新业务规则下的新三板便迎来了32家企业。

    “这节奏已是被监管层刻意放缓后的结果,目前符合条件而上报的项目多达上百家,而前几天某券商便上报达50余个项目。”沪上一家券商新三板业务部门负责人士向记者透露。 “新三板开板以来,经过半年多的一期试点和磨合,新三板常态化时机已趋于成熟,而在此条件下,交易细则也将随之出炉。”一位接近监管层的知情人士向记者透露。

    他透露,原计划逐步放开试点的规划被改变后,拟在二季度发布的交易细则也因此进行了“微调”。

    在新交易细则中,“做市商”制度将正式引入,并与“协议转让制度”共存;此外,挂牌企业融资方式也将有较大改革和创新;而之前对于个人与机构参与资金分别高达300万和500万的“天价”门槛要求也将大幅降低。

    据记者获悉,新的新三板交易细则最迟将在四季度前正式发布。

    交易细则前瞻

    “目前交易细则还在最后审定之中。”上述知情人士透露。

    记者了解到,新三板将施行全新的“做市商制度”与现存“协议转让制度”共存的“选择性”交易方式。

    “所谓选择性交易方式,即企业可根据自身特性,在‘协议转让制度’和‘做市商制度’中自由选择。”上述知情人士透露,即企业如果想维持股权相对稳定或“定向”转让,可选择“协议转让制”,如果想股权交易活跃,则可选择“做市商制度”。

    “这两种转让方式可以相互切换,但在一定规定时间内,只能选择其中一种方式交易,不能两种方式并存。”上述知情人士透露。

    除了交易方式外,投资者的参与条件是市场关注的另一大焦点。

    2013年年初,新三板开板之际个人投资者高达300万资金的门槛着实让市场吃惊不小。

    “之前确定高门槛,是因为当时计划新三板扩容是逐渐试点,计划是随着试点普及和市场完善而逐步放开门槛。”上述知情人士解释。而斯时第一批仅四个试点,且交易细则也依然沿用之前的“中关村交易系统”版本,考虑到投资者风险,故将门槛定在如此高位。而随着新三板扩容常态化交易,投资者门槛的放开将成为必然。

    据记者获悉,在最初试点方案中,曾将个人投资者门槛定位为:证券投资帐户资产30万以上,两年以上投资经验,累计5笔以上证券交易成交纪录。

    “新交易细则中个人投资者门槛有大幅下滑,但较30万的资产要求还是有所提高。”上述接近于监管层的知情人士透露,“在新三板放开初期,对于投资者的门槛或将比照融资融券、股指期货等政策施行初期的要求。”

    2010年年初,融资融券及股指期货推出之时,个人投资者门槛定位在个人帐户资产50万以上,且具有两年左右的投资经验。

    而据悉,对于机构参与新三板的门槛,也将从之前的500万资金门槛下调至200万。

    除了上述细则外,之前传闻的挂牌时允许定向股权增资、企业可自主选择采用小额快速融资或储架发行的方式,挂牌公司小额融资豁免审查,执行报备,公司大额定向融资可以一次申请分期发行等政策也将一一落地。

    区域性股交中心承压

    显然,新三板进行全国扩容之后,将对区域性交易市场形成竞争压力。

    全国股份转让系统的制度特征主要表现在为公开转让、定向发行、股东人数可超200人、混合交易方式、纳入证监会统一监管等几个方面。而这些特征显然优异于区域股交中心。

    业内人士预计,原本企业登陆区域性股交中心需70-100万的费用,但在新三板全国扩容后,企业收费将大幅下降。

    “对于企业而言,面对新三板和区域性股交中心,如果自身条件允许,其肯定会选择新三板。因为新三板与大部分区域性股交中心的挂牌要求也并无太大差别。”上述沪上券商新三板业务部负责人士坦言。

    新三板一步到位的扩容步伐,必将使区域性股交中心重新定位。

    “各地股交中心要在目前环境下求发展,就应明确其是属于多层次资本市场的塔基市场,位于新三板之下。其应将眼光放在培育小微企业阶段性发展上,定位为与新三板承接接轨,架构多层次的资本市场体系。”上述沪上券商新三板业务部负责人士坦言。

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