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PE在华投资机会来临

发布时间:2015年10月30日 信息来源:萄京娱乐信息部

来源:新京报

  私募股权投资(Private Equity Investment, PE)是通过私募形式对具有融资意向的非上市企业进行的权益性投资,在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制,即通过上市、并购或管理层回购等方式,出售持股获利。

  狭义的PE主要指对已经形成一定规模的,并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资部分,主要是指创业投资后期的私募股权投资部分,其中并购基金和夹层资本在资金规模上占最大的一部分。

  王洪涛 现为泰康资产管理公司非上市股权投资部总经理。曾在平安证券、平安保险、招商证券、光大控股创业投资(深圳)有限公司等处任职,也在中信基金投资管理部任过职,曾任中信基金投资管理委员会委员,中信现金优势货币市场基金基金经理。

  新京报:私募股权投资和常见的证券投资基金有什么区别?

  王洪涛:两者在资金来源和投资对象或产品上有着本质区别。私募股权投资基金是一个相对于“公众股权”(public equity)的概念,其主要投资于未上市的“私”有公司;而私募证券基金主要是指通过私募方式,向投资者筹集资金,进行管理并投资于证券市场(多为公共二级市场)的基金,主要是用来区别共同基金(mutual fund)等公募基金。私募证券基金的投资产品是二级市场等流动性远远高于私募股权投资基金的投资对象。

  私募股权投资基金的退出通道主要有三种:一是被投资企业公开上市;二是向其他投资者转让股权;三是由被投资企业回购股权。

  新京报:私募股权投资和风险投资是什么关系?

  王洪涛:风险投资主要投资于公司发展早期,从种子阶段到上市前不等。而私募股权投资主要投资于有稳定现金流、商业模式比较成熟且已经得到市场证实的公司。

  但即使是风险投资,中国经济有别于西方国家的发展阶段仍然决定了行业偏好上的中国特色。相当数量的传统行业的成长丝毫不输于西方的高科技行业,乳品业的蒙牛便是典型的案例。这也是国内的风险投资对比起西方的同行关注的行业更加广泛的原因之一。

  新京报:为什么说现在看好PE在中国的机会?

  王洪涛:第一,中国的经济总量已经达到了一定程度,市场容量已经足够PE来投资,民营企业的比例也越来越大;第二,国内面临着产业结构升级和行业不断变迁的局面;第三,A股全流通和央企的不断集中,形成了PE投资的基础。以前区域经济的基础在打破,而产业经济的特性更为明显,以往的经济在地域上限制在减小。在这样的背景下看PE,机会非常大。

  新京报:看好哪些行业和领域的机会?

  王洪涛:主要是五六个领域吧。如消费/商业流通、新媒体、节能减排等。

  但我说的看好和别人的可能并不一样。比如,看好节能减排,并非看好节能减排的设备制造商,而是看好因为节能减排导致的生活方式、生活习惯的改变带来的机会。比如,塑料袋的限制和减少,导致纸袋或者再生纸之类的越来越多,而在这个行业里,就可能出现相应的机会和公司。

  而在科技创新企业中,我们看好中科院系统和军工系统的产品。如奥运会带来的安保企业的发展,奥运会人脸识别系统等。

 

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